第1058章 智飞生物:上半年营收与净利润双降，原因有哪些?（2/5）
二、代理产品依赖症：双刃剑的利与弊
智飞生物的成功，在很大程度上得益于其代理的多款明星疫苗产品，尤其是默沙东的四价和九价HPV疫苗。这些产品不仅为公司带来了丰厚的利润，也奠定了其在疫苗行业的领先地位。然而，这种高度依赖单一或少数产品的业务模式，也如同一把双刃剑，既带来了高速增长的甜头，也埋下了业绩波动的隐患。
上半年，智飞生物的代理产品占总营收的比重高达96%，但该板块营收却同比下降了25.40%，毛利率也大幅下滑。这直接反映了公司在代理产品上的“甜蜜负担”：一旦代理产品市场遇冷或竞争加剧，公司业绩将立即受到重创。
三、市场竞争加剧：内忧外患并存
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