第139章 价值性股票（3/5）

价值股和成长股不是从股票本身的特性来区分，而是从股票背后的上市公司特性来区分。成长股是处于成长期的上市公司的股票，价值股是进入成熟期的上市公司的股票。一般来说一个公司从成立到消亡可以分为几个阶段，即初创期、成长期、成熟期和衰退期，所以成长股和价值股属于中间阶段的公司股票。两者如何区分如下：

1.可以与公司营业收入和利润。作为成长股背后的公司其营业收入和利润通常增长迅速。因为公司还处于高速增长中，业务增长的空间还很大，所以营收和利润通常会增长得更快。

价值股背后的公司，业务拓展空间接近饱和，难以实现快速增长，所以营业收入和利润通常增长缓慢甚至停止增长。成长型公司的营业收入和利润是不稳定的，可能有高有低，利润率相对较低，即利润占营业收入的比重较低。成熟的公司收入和利润一般都比较稳定，利润率也比较高。

2.可以从公司的规模来区分。成长股背后的公司一般不是很大，但也不是很小。如果公司规模过大，就很难继续保持高速增长。如果规模太小，说明公司没有成长起来。所以成长中的公司规模要适度。成熟的公司，因为把公司发展到了巅峰，通常规模都比较大。

3.可以与公司的估值。公司的估值简单来说就是市场认为一个公司值多少钱，它在股市的表现就是股票的市值。

成长股背后的公司通常愿意给它更高的估值，因为它发展更快，未来增长空间更大。价值股背后的公司因为成长空间不大，估值相对较低。然而这里的估价可以不要只看公司市值，也就是市值的股票估值高不高。因为一个成长中的公司可能相对较小，即使它被给予较高的估值，其股票市值也不一定高于一个较大的成熟公司。如果是同等规模的公司，可以用市值的水平来判断。

从这两类公司的特点来看，买成长型公司的股票价值增长潜力大，而买成熟型公司的股票可以获得更多可以说是各有优势的分红。这就要看投资者的风险偏好了，是进取型投资者还是稳健型投资者。

成长股与价值股往往被错误地区分开来。一般地被认为，成长股是形容高增长业绩的个股，而价值股则是形容平庸业绩的个股。

区分成长股与价值股，一般从每股收益和净资产收益率、每股营收三个指标来判定。前两者高的是成长股，低的是价值股。而每股营收更多地来观测那些处于早期扩张阶段未盈利的零售业等等行业个股，更有某些扩张初期未盈利的网络软件比较重视客户数量，可以观测到这些类型公司是否高成长。

价值股和成长股的区别主要体现在以下几个方面：

定义与性质：

成长股是指市场中发展迅速、有一定潜力、有技术创新和产品多元化的企业。它们通常具备较高的增长率和盈利能力，投资者主要寻求资本增值而非现金流回报。形象地说，成长股如同二三十岁的奋斗青年，有较好的发展前景但也存在失败的风险。

价值股指在市场上具有一定的竞争能力，公司已经发展成熟且技术和产品都很成熟的企业。这些股票通常在行业中具有领导地位并且价格被低估。可以将价值股比作40岁左右的中年人，经过市场沉淀后变得稳重可靠但缺乏年轻时的冲劲。

市盈率：