第10章 趋势由一系列的高点和低点决定（3/5）

随机指标（KDJ）则综合考虑了收盘价、最高价和最低价，通过计算 K 值、D 值和 J 值来判断股价的超买超卖情况和趋势转折。

MACD 指标通过计算两条移动平均线的差值和其移动平均线来判断趋势和买卖时机。当 MACD 柱状线由绿转红时，可能是买入信号，低点可能形成；当 MACD 柱状线由红转绿时，可能是卖出信号，高点可能出现。

五、市场心理在高点和低点形成中的作用

（一）贪婪与恐惧心理

在高点形成的过程中，贪婪心理占据主导地位。投资者看到股价不断上涨，账面利润迅速增加，往往会被贪婪冲昏头脑，过度乐观地预期股价会继续上涨，从而忽视了潜在的风险。他们不断加大投资，甚至不惜借贷买入，进一步推动股价上升。然而，当市场达到极端高点时，买方力量耗尽，股价开始下跌。

在低点形成时，恐惧心理则发挥主要作用。股价持续下跌，投资者的账面亏损不断扩大，内心充满恐惧和绝望。他们担心股价会进一步下跌，甚至跌至零，因此纷纷抛售股票，导致股价进一步下跌。这种恐慌性抛售往往会形成市场的底部。

（二）羊群效应

羊群效应在股市中表现为投资者的跟风行为。当市场出现上涨趋势时，大量投资者跟随买入，形成一股强大的买盘力量，推动股价进一步上涨，从而形成高点。相反，当市场出现下跌趋势时，投资者纷纷跟风抛售，形成强大的卖盘力量，压低股价，形成低点。

羊群效应会加剧市场的波动，使高点更高，低点更低。它往往导致投资者失去独立思考和判断的能力，盲目跟随大众的行为。

（三）投资者情绪的量化指标

波动率指数（VIX）是衡量市场恐慌程度的重要指标。当 VIX 指数升高时，表明投资者情绪恐慌，市场可能接近低点；当 VIX 指数降低时，表明投资者情绪较为稳定，市场可能接近高点。

投资者信心指数则通过调查投资者的预期和态度来反映市场情绪。当投资者信心指数较高时，市场可能处于高点附近；当投资者信心指数较低时，市场可能处于低点附近。

此外，融资融券余额的变化也能反映投资者的情绪。融资余额增加通常表示投资者看多市场，可能接近高点；融券余额增加则表示投资者看空市场，可能接近低点。

六、案例分析

（一）成功案例

选取几只具有典型上升或下降趋势的股票，如贵州茅台、中国石油等。

以贵州茅台为例，在过去的几年中，其股价呈现出明显的上升趋势。通过对其股价走势的分析，可以看到高点和低点不断上移。每次回调形成的低点都高于前一次，而每次上涨形成的高点也高于前一次。这期间，公司良好的业绩、品牌优势以及行业的稳定增长等因素，共同推动了股价的上升。投资者如果能够准确识别这些高点和低点，并顺势而为，就能获得丰厚的收益。

（二）失败案例

选取一些因错误判断高点和低点而导致投资损失的案例，如乐视网等。

以乐视网为例，在公司经营出现问题之前，股价曾经历了一段快速上涨的时期。然而，随着公司负面消息的不断曝光，股价开始下跌。但在下跌过程中，一些投资者错误地判断低点已经形成，盲目抄底，结果随着公司问题的不断恶化，股价持续下跌，导致投资者遭受巨大损失。

通过对这些成功和失败案例的深入分析，我们可以总结出在判断高点和低点时需要综合考虑多种因素，包括公司基本面、行业趋势、宏观经济环境以及技术分析指标等。同时，要保持冷静和理性，避免被情绪左右，严格执行风险管理策略。

七、高点和低点与基本面的关系

（一）公司业绩对高点和低点的影响

公司业绩是影响股价高点和低点的关键因素之一。当公司业绩出色，如营业收入和净利润持续大幅增长，市场对其未来发展充满信心，股价往往会上涨形成高点。相反，如果公司业绩不佳，如营收下滑、利润亏损，股价则可能下跌形成低点。

例如，一家科技公司成功研发出具有创新性的产品，并在市场上取得巨大成功，公司业绩大幅增长，股价随之攀升至高点。而当该公司后续产品研发失败，市场份额被竞争对手抢占，业绩下滑，股价则可能跌至低点。

（二）行业发展与高点和低点

行业的发展状况对股票的高点和低点也有着重要影响。处于成长期的行业，市场需求旺盛，企业盈利前景广阔，相关股票容易形成高点。而处于衰退期的行业，市场需求萎缩，企业面临困境，股票则可能形成低点。