第769章：次贷危机（3/5）

而其中又以华尔街刻意营造出来的房地产只涨不跌的神话最有吸引力，不但吸纳了大量资金，还诱使大量不具备还款能力的人通过贷款大举涌入，于是一套循环开始了。

银行A首先看中了这块市场，开始大力投资房贷项目，假设A有资产100亿，把钱全部贷出，如果投资收益能达到5，那A这笔投资，总共就能够赚到5亿。

但是如果采用杠杆，把资金放大10倍，从100亿放大到1000亿来操作，同样全部贷出，那最终的收益就会来到50亿，如果放大20倍，那收益就是100亿……

利润很诱人，但是杠杆操作风险也很大，A想尽可能的赚到暴利，但是又不愿意冒这么大风险，于是A找到保险B，跟B商量让它来帮它做贷款违约保险，每年付它一亿美元保费，连保十年，总计10亿美元，如果不违约，那这笔钱你就白赚，但是一旦违约，那你得给我赔偿。

B没有立刻答应，而是回头做了一份调查，发现在房地产市场火爆的当下，这份保单违约的可能性不足1，如果找到100家同样的保单，那它将会收到1000亿的保费，按照违约率不足1来计算，即便一百家里出现一家违约的保单，损失它也能承受。

贷款违约这种保险，又叫信用违约掉期，价值是以基点来衡量的，1基点相当于1000元，1000个基点相当于1手标准合同，可为1000万的资产做担保。

A如果付保费10亿美元，那么B就相当于在为1000手标准合同做担保，如果违约，它要付的赔偿金最高也不过是1000手标准合同×1000万资产＝100亿。而它总共担保了100份保单，收到1000亿保费，即便赔出去100亿，它还能净赚900亿。

B觉的这笔买卖很划算，于是它接下了这笔保单。